曾被称为“储能第一股”的派能科技近日交出一份令市场失望的成绩单股票里杠杆什么意思。
4月22日，派能科技公布了一季度财报。虽然公司营收略有增长，但归母净利润却出现了亏损。财报显示，一季度公司实现营收3.92亿元，同比增长1.72%，但归母净利润为-3817.32万元，同比大幅下降1054.23%，由盈利转为亏损。
自2020年登陆A股以来，派能科技首次在季度报告中出现亏损。曾经市值接近800亿元的储能龙头企业，如今市值已不足百亿元，较高峰时缩水了近90%。
从欧洲户储市场的“一枝独秀”到如今不得不寻找多元化发展之路，派能科技正处于转型挣扎之中。
01
派能科技的业绩从高峰跌入低谷，经历了连续三年的下滑。2022年，派能科技营收达到60.13亿元，同比增长近200%，净利润为12.73亿元，创下历史新高。当时，派能科技在全球户用储能系统出货量排名中位居第一，市值也一度突破700亿元。
然而，好景不长，2023年公司营收降至32.99亿元，同比下降45.13%；归母净利润降至5.16亿元，同比下降59.49%。到2024年，业绩进一步恶化，全年营收仅20.05亿元，同比下滑39.24%；归母净利润暴跌至4111万元，同比下降92.03%。
派能科技在2024年年报中解释称，业绩下滑主要受三大因素影响：一是全球经济形势复杂多变，行业竞争加剧，导致储能产品价格受到挤压；二是下游企业持续去库存，进一步加剧了市场挑战；三是国际外汇市场波动，使得汇兑收益较上年同期下降了106.61%。
派能科技今年一季度产品销售量达到401MWh，同比增长60.28%，但营收增幅仅为1.72%，净利润由盈转亏。公司公告指出，净利润大幅下滑主要是因为毛利率急剧下降，从去年同期的35.76%降至14.24%，下滑了21.52个百分点。
实际上，派能科技的困境不仅源于行业竞争激烈导致价格下降、利润空间缩小，还与其过度依赖单一海外市场的商业模式有关。
自2017年以来，派能科技将海外户用储能作为重点业务，2018到2022年营收实现了翻倍式增长，但也埋下了风险隐患。数据显示，2022年派能科技境外销售收入占比高达95.88%，2024年仍高达92.86%，其中欧洲是其境外业务的核心市场。
派能科技在荷兰、英国、德国、意大利等欧洲国家设立了子公司，并构建了海外本地化销售服务体系。
然而，派能科技的海外“一枝独秀”战略在欧洲能源危机缓解后迅速遭遇挑战。2022年，俄乌冲突引发欧洲能源危机，推动户用储能需求井喷，派能科技借此实现业绩暴增。
但随着能源危机缓解、电价回落，叠加欧洲下游企业去库存策略，户储需求自2023年下半年开始显著放缓，派能科技的业绩也逐渐被打回原形。
02
除了业绩低迷，派能科技内部治理结构同样面临挑战。2024年5月，公司董事长韦在胜因被立案调查而遭留置，尽管去年11月解除留置并恢复履职，但这一事件对投资者信心产生了较大冲击。
今年3月15日，公司副总裁兼核心技术人员施璐和副总裁冯朝晖先后辞职，进一步加剧了市场对公司前景的担忧。
在资本市场上，派能科技的股东行为也出现分歧。4月22日，控股股东中兴新通讯有限公司宣布增持计划，拟以自有资金2675.97万元增持75万股，持股比例提升至24.97%，并计划在未来12个月内继续增持，总金额在5000万元至1亿元之间。
然而，第二大股东派锂创投却在3月15日披露减持计划，拟减持不超过总股本的3%。此前，派锂创投还在2024年5月通过询价转让减持了200万股，占当时总股本的1.1388%。这种截然不同的投资行为，似乎反映出市场对派能科技未来发展的不同预期。
面对困境，派能科技正在积极寻求突破。一方面，公司加大研发投入，2024年研发投入占比达到17.22%，同比增加5.54个百分点，聚焦钠离子电池等新技术路线。2025年第一季度，公司已实现钠离子电池小批量出货，并展现出低温环境下的性能优势。
另一方面，派能科技努力摆脱对欧洲市场的过度依赖，构建“全球联动、多点支撑”的业务布局。今年3月，公司欧洲子公司与意大利公司Energy S.p.A.合资投建的海外工厂正式开业，标志着公司在欧洲市场逐步形成“研发—生产—服务”的本土化产业链。
派能科技还计划在2025年以“全球化布局+场景化突破”双引擎驱动市场拓展，加码亚非拉、东南亚等高潜力市场。
在业务结构上，派能科技也在积极拓展。面向电动两轮车等轻型动力市场，公司已成功切入头部企业供应链并实现批量供货；针对工商业储能场景，公司定制化开发的解决方案也开始逐步转化为新增量。
尽管短期内公司业绩面临压力，但派能科技表示，随着家储市场需求回暖、工商业储能项目落地，以及轻型动力电池和钠离子电池的规模化降本股票里杠杆什么意思，公司有望实现“量利双修复”。